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供应紧张一时难解 金属概念站上风口

发布时间:2022-09-27 02:54:32 来源:bob综合体育官网登录 作者:bob综合体育官网App

  大宗商品市场的多头故事还在讲述。在原油价格创下七年高位之后,期铝也不遑多让,一举刷新近14年高点。据报道,多家国际机构正蜂拥进入期铝市场。此外,库存收缩的消息令期铜也蠢蠢欲动,有色金属会否是下一个风口?

  分析人士指出,从当前供需形势看,铝市供应紧张形势短期难以缓解,铜市需求升温,均为价格带来支撑,看好板块投资机会。

  近日,外盘有色金属大涨一度带动国内有色期货、股票走高。2月10日盘中,伦铝期货主力合约最高至3333美元/吨,创下2008年7月以来的新高,截至2月11日15时,该合约今年来累计涨超13%,涨幅紧跟同期美国WTI原油期货(累计涨幅超18%);与此同时,伦铜期货主力合约也重拾涨势,2月10日盘中一度升破1万美元关口。

  国内市场有色资产闻风而动。文华财经数据显示,截至2月11日收盘,本周国内有色金属期货悉数收涨,其中沪锡周内创下历史新高,沪镍以5.08%的涨幅领涨,沪铝紧随其后,涨3.28%。A股市场上,有色金属指数近日出现反弹迹象,Wind数据显示,截至2月11日收盘,有色金属指数全周上涨7.53%。

  “刺激铜价走高的原因是市场对于库存紧缩的担忧。”金源期货分析师表示,以铜为例,LME库存报告显示,自1月中旬以来该仓库已有12天出现每天2500吨的规律性仓单注销现象。上一次出现这一情形还是在去年10月份。LME注册的铝库存已从去年3月的约200万吨,降至76万吨左右,创下2007年以来的最低水平。

  从国内来看,中信证券金属分析师敖翀表示,2022年1月以来,上期所铝库存持续下降,未出现往年的累库现象。铝锭社会库存春节期间增加14万吨,规模小于往年。低库存效应下,国内铝价年初以来强势上涨。

  中泰证券有色金属行业分析师谢鸿鹤表示,2021年夏季以来,欧洲能源问题日益加剧,能源短缺导致欧洲电费飙升。电力成本在铝生产成本中的比重逐渐加大,导致欧洲铝厂被动减产。据阿拉丁数据,2021年10月以来,欧洲电解铝年产能损失超过65万吨。而随着俄乌局势逐渐紧张,能源问题短期难以缓解,或将增加欧洲铝厂减产、停产的可能性。全球电解铝供应端进一步承压。

  国内方面,电解铝生产持续受环保双控政策影响已成为不争事实。据了解,目前晋鲁豫地区氧化铝企业均出现不同程度的减、停产情况。此外,近期受广西疫情影响,当地氧化铝外运受阻。“春节期间,电解铝厂多以消耗厂内库存为主,目前部分电解铝厂的厂内氧化铝库存可以维持7天至10天左右的生产。氧化铝供应紧张、电解铝复产缓慢或进一步支撑铝价上涨。”安信证券有色金属行业分析师雷慧华认为,另外随着海外铝价攀升,进口窗口关闭也将加剧国内铝市供应紧张形势。

  “山西、山东、河南等省份受环保等因素影响,氧化铝减产产能超过1500万吨,国内电解铝企业面临原料短缺和成本上升的挑战。”敖翀说,铜价当前受流动性收紧、美元指数波动、低库存多重因素影响,年初以来呈现震荡走势;随着春节后消费走强,低库存效应有望催化铜价上涨。

  展望后市有色概念投资机会,雷慧华分析,海外铝价维持高位,电解铝进口不及预期导致国内库存处于低位,而国内供应恢复缓慢,原料和能源成本支撑电解铝价格维持坚挺,持续看好原料能源加工一体化中具有成本优势的电解铝公司。

  “由于电解铝供应偏紧的局面或将持续,预计铝价仍将延续高位。预计2022年供需偏紧局面持续,铝价或延续2021年高位。”谢鸿鹤说。

  敖翀表示,预计铝的供应端扰动短期内无法缓解,需求端在出口向好和稳增长背景下将回暖,铝价涨势有望持续。低库存效应下,铜价则有望随着阶段性货币调控预期落地重拾涨势,价格向上突破有望带动板块反弹。推荐电解铝涨价的弹性标的和具备成长性的铜矿标的。


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